洞察：悦刻电子烟，面临死局

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伯虎点睛：从号称能戒烟到上瘾，电子烟市场在人们的懵懂中速膨胀，人人都想在电子烟中寻找致富的密码，然而电子烟又能“燃”多久悬在空中的达摩克利斯剑终于落下。[url=http:///www.relxtech.com/]悦刻电子烟[/url]的相关知识也可以到网站具体了解一下，有专业的客服人员为您全面解读，相信会有一个好的合作！[align=center]

                               
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作为国内电子烟的巨头，悦刻自成立以来，不断创造着这个领域的造富神话。

根据最新发布的电子烟行业会数据显示，2021年国内电子烟市场已成为世界第大市场，而则是全球电子烟最大的生产国、出口国，已经占据全球电子烟生产数量的近90%，电子烟在全世界范围内速增长。电子烟，一时间成为了一个新兴发展产业。

不过话说回来，对这个行业而言，真正的风险从来都不是烟民群体的反思和抵制，而是时刻悬在头上的监管之剑。

悬在空中的达摩克利斯剑终于落下。月22日，工信部明确将推进电子烟监管法治化，“电子烟参照卷烟的规定执行”。消息一出，美股上市公司雾芯科技盘前股价大跌。截至美东时间月22日，雾芯科技暴跌47.84%，最新市值为157.66亿美元，一夜市值蒸发144.6亿美元，折合人民币约940亿元。

为此，悦刻的财富故事又将如何延续

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“低成本高回报”的财富密码

戒烟、替烟、把玩、耍酷……论是出于什么宣传目的，小众“玩具”电子烟已经越来越多地为人所知。

2021年7月，一女子在北京地铁内吞云吐雾，被乘客劝阻后扬起手中的电子烟怒怼：这是烟吗没文化。

当时，因为没有相关明文规定，地铁保安面对这没有火但有烟雾的电子设备也摸不着头脑，地铁公司表示，电子烟也不能抽，但没执法权，他们也只能言语上制止。

一时间，关于电子烟“是不是烟”、“禁与不禁”引起了争议。争议之际，更让一些人看到了机会。

2021年成立后获得800万元天使轮融资的悦刻；成立首年，营收额达到了1.亿元，成立年，母公司雾芯科技在纽交所上市，首日涨幅就达到145.92%，市值458亿美元，将近000亿人民币。



雾芯科技开盘当日股价随即暴涨，一度触发熔断停牌；图源：新浪科技

成功先例的激励下，这条新赛道的热情彻底被点燃，2021年前个月新增电子烟企业高达248家。而一众互联网人的加入更是引发了人们对电子烟行业的空前关注——滴滴前高管汪莹成立悦刻后，罗永浩、锤子科技员工朱萧木、同道大叔创始人蔡跃栋都创办了自己的电子烟品牌，其中蔡跃栋更是通过朋友圈营销现货销售，创下了在24小时里卖出500万元的惊人纪录。

除此外，电子烟低成本和高回报的暴利模式，也吸引着源源不绝的入局者。

有业内人士透露，电子烟创业从到有，可能只需要500万元。

在如此暴利之下，论是投资方还是厂商，人人都想来这寻找暴富机会。而截至目前，已经抓住这个机会的，悦刻当仁不让。

02

悦刻的崛起

从0到68.8%的市场份额，对于一家创业公司而言，需要多长时间

悦刻的答案是——年。这家电子烟公司，在过去年里异军突起，成为这个领域的头号玩家。



悦刻线下门店；图源：网络

亮眼战绩吸引了竞争对手。在电子烟被资本催热的2021年上半年，悦刻成为大部分电子烟品牌对标、模仿、甚至抄袭的对象。“个月干掉悦刻”、“六个月成为第二个悦刻”的口号不绝于耳。

那些雄心勃勃的追赶者们，很发现，这家公司几乎法模仿。悦刻的市场份额持续提升，不仅在国内一骑绝尘，还将产品卖到全球40多个。

那悦刻是怎样迅速崛起到难以超越的呢

在悦刻诞生之前，国内的电子烟产品以俗称“大烟雾”的开放式为主，体积大、口感弱、使用不方便。当时人们对电子烟的印象，还停留在一群纹着花臂的人挤在一个屋子里，吐着烟圈，乌烟瘴气。

“没有品牌，没有营销，没有推广，什么都没有。”是当时电子烟市场的现状。

行业不缺产能，但缺少有影响力的品牌。悦刻正是在这种市场状况下，诞生的第一款产品，让国内电子烟行业开始有了“品牌”。彼时，这个行业还没热闹起来，现在市面上活跃的YOOZ、雪加、福禄、小野等品牌都还没成立，罗永浩和蔡跃栋入局，那是后来的事情。悦刻在那年1月成立了。

此后几年，悦刻以傲人的成绩逐步成为电子烟的“老大”。

根据CIC报告的调查数据，按销售额计算，2021年9月底的时候，悦刻的市场份额是48%，到了2021年9月底，这个比例增长至62.6％。悦刻这一家公司已经拿下了国内电子烟市场的半壁江山。而从品牌认知度来看，悦刻的用户认知度为67.6%，排第一。

悦刻赚取的利润又从何而来

此前有媒体做过调查，以“1杆2弹”配置的悦刻一代电子烟套装，成本仅需70元，但终端售价却可达299元；而一盒颗装的陶瓷雾化芯烟弹成本价为0元，零售价则为99元，足足倍有余。

在销售渠道上，悦刻的销售渠道有这么四大类：线下经销商、电商平台、经销商开的网店、直销的专卖店。2021年，天猫京东等电商渠道的销售收入，在悦刻整体收入中占比.5%，线下分销渠道占比60.2%。



悦刻各个销售渠道收入占比；图源：深燃

这里提供了一个非常重要的信息：线下渠道在一开始就是悦刻最重要的渠道。虽然悦刻最早是以电商渠道打响知度，线上是业内做的最好的，但线下才是悦刻的基本盘。因此线上禁售政策出台后，悦刻凭借雄厚的资本支持大力布局线下，在原有基础上进一步扩大优势。

不过悦刻的造富神话能否延续，尚未可知。

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悦刻的危机

2021年11月，当市场监督管理总局和烟草专卖局联合发布“线上彻底禁售电子烟”后，疑给当时方兴未艾的电子烟创业潮带来了致命的打击。失去电商渠道的电子烟，必须依靠线下门店扩张以获得销量和市场份额。这就像从把战场从核弹时代拉回到冷兵器时代——原本轻资产、可速复制的生意，一下子变得特别“重”。

2021年初，福禄被曝欠薪两月、暴力裁员和拖欠经销商装修款项；月，罗永浩站台的“小野电子烟”也已彻底转型，官方网站上删除了所有电子烟有关信息；同一时间，初创电子烟品牌Love's Prey在经历了裁员后解散，员工与老板最后一次见面还是在派出所；6月，曾一年内完成轮融资的电子烟品牌灵犀LINX被证解散团队，申请注销手续……

据伯虎在天眼查搜索得知，以工商登记为准，至2021年7月，我国共有超过1800家电子烟相关企业已经注销或吊销。



图源：网络

面对这样的市场局面，彼时的悦刻，作为此次网络禁售令的少数幸存者和受益者，前景也并非乐观。

数据显示，2021年第季度悦刻的负债达到4.92亿元，资产负债率高达87.4%，现金及短期存款余额为18亿元，不能覆盖流动负债。

同时，自转型线下起，悦刻的毛利率就不断下滑，由2021年的44.7%下滑至2021年的7.5%。

可见，在线下渠道上花掉了大量的费用成本之后，悦刻的经营局面早已变得被动困难。

更何况本次公开征求意见的电子烟监管新规在“注册备案制+配套消费税+尼古丁传统系统纳入专卖管理”个方面做出了严格要求，大大超出市场预期，这一监管将可能对悦刻的渠道优势和先发优势造成巨大冲击。

监管风暴下，悦刻是否会面临崩溃的风险电子烟的未来将何去何从没有人能做出准确的预测。