量化投资未来咋发展？听听明汯投资裘慧明

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　　在量化私募的江湖中，明汯投资可算是华山论剑的顶尖私募。自2014年成立至今，目前已成熟构建了面向多市场、多品种、多策略的程序化交易系统和资产管理平台，积极探索和研究适合中国资本市场特色的量化投资策略、研究体系、风控体系和交易体系。

　　谈及明汯投资的“掌舵人”，董事长裘慧明一路的履历极为精英化。在从复旦大学物理学本科毕业后，裘慧明前往美国宾夕法尼亚大学深造，获得宾大物理学博士的学位，并自学金融和计算机编程。从华尔街回国创业后，短短六年时间，裘慧明一手创建的明汯投资，如今已成为量化私募行业的佼佼者。

　　对于量化投资行业未来的发展，明汯投资裘慧明有着非常独到的观察和见解。

　　裘慧明表示，未来5年依然是量化的红利期，是投资人配置量化的好年份。他介绍，从2013年私募发牌照到现在的8年间，国内量化管理规模只有3000多亿的水平。而且国内基本上没有杠杆，融资成本非常贵，一个亿的对冲产品实际上只有8000万的股票仓位；而海外典型的市场中性产品可能是一个亿的资金，有两个亿的多头、两个亿的空头。不过，比起2013-2015年，近年来国内量化已经有非常大的进步。

　　“中国的市场容量大概是美国市场的三分之一，但是如果看头部量化的管理规模，中国与美国相比是远远小于三分之一的，仍有广阔的市场空间。”裘慧明说。

　　谈及策略选择，裘慧明指出，“我们策略设计一般不刻意去赚风格的钱，避免超额收益和市场风格有太高相关性，也就是减少在风格上的暴露。但由于统计套利策略比较依赖波动性，所以不可避免在成长股表现好的时候超额收益更容易做一些”。

　　对于新进入市场的量化私募，裘慧明也给出了自己的建议。“进入一个新的行业，特别是一个高度竞争的行业，总是要准备好艰苦奋斗。量化私募需要在数据建设、基础设施配置、研究能力等方面进行较大的投入，才能够形成并长期维持竞争力。”